시장에서는 가치주를 장부가치 대비 낮은 주식을 말한다. 성장주는 이익이 성장한다. 이익이 성장하리라 예상한다. 가치주는 저 PBR 성장주는 고 PBR로 표현된다. 고 PBR은 이익이 성장하면서 그런 경우가 있고 이익이 없는데 고 PBR인 주식이 있다. ROE가 회사채 수익률보다 큰 경우 안전마진이 있다. ==> 좋은회사 내재가치와 주가와 비교햇을 때 내재가치가 큰 경우 ==> 좋은회사 위의 경우 안전마진이 있다고 벤자민 그레이엄이 이야기 했다. (벤자민 그레이엄은 회사채 이자를 지불하고 남는 이익이 있을 때 그 기업 안전마진이 있다고 판단.) 이익이 안나는 회사는 안전마진이 없다. 이익이 안나는 회사는 내재가치 보다 주가가 현저히 쌀 경우에는 투자해 볼 수 있다. 그레이엄은 이익을 내고 이익 대비 저렴한..