단도 투자 9원칙

단도투자 - 잘되면 왕창벌고 잘 안되도 조금밖에 잃지 않는다!

 

1. 새로운 사업보다 기존 사업에 투자하라

새로운 사업은 리스크가 크다. 반면 오랜 기간 운영되어 과거 실적을 분석할 수 있는 기존 사업은 비교적 안전하다. 

 

2. 단순하게 이해할 수 있는 사업에 투자하라.

투자의 귀재 워런 버핏은 “우리는 ‘변화’를 투자의 敵(적)으로 보고, 변치 않는 것은 찾는다. 우리가 찾는 것은 누구나 필요로 하는 평범한 제품이다”라고 말한다. 파텔들은 본능적으로 이 점에 주목하여 영세한 모텔사업에 뛰어들었다. 

투자는 큰돈을 벌 수 있으면서 커다란 손실은 발생하지 않을 근거를 단순한 논리로 설명할 수 있는 지극히 단순한 기업을 사는 것이다. 내용이 한 단락을 넘어가면 근본적인 문제가 있다는 뜻이다. 엑셀 프로그램까지 동원해야 겨우 설명할 수 있다면 그것은 손을 떼라는 강력한 경고다. 

 

3. 침체된 업종의 침체된 사업에 투자하라.

파텔들은 미국 이주 당시 불황으로 모텔들이 헐값에 매물로 나와 있다는 것을 깨달았다. 그들은 즉시 모텔을 담보로 대출받아 모텔을 사들였다. 워런 버핏의 명언처럼 모두가 두려워할 때 탐욕을 부렸다. 

※ 침체된 업종의 침체된 기업 찾는 법

1) 최악의 기업으로 신문 헤드라인을 작성하는 기업

2) 최저가 기록, 주가 하락이 가장 큰 종목

 

4. 견고한 경쟁우위 해자를 갖춘 사업에 투자하라.

垓子(해자)는 적의 침입을 막기 위해 城(성) 둘레에 조성한 물길 또는 못이다. 파텔의 모텔들은 경쟁업소들에 비해 숙박비가 저렴했다.

모텔 운영에 온 가족이 달라붙고, 모텔 한구석에서 숙식을 해결하는 등 저비용 체제를 만들었기에 가능했다. 이는 확고한 경쟁우위를 만들었다. 

 

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5. 확률이 높을 땐 가끔씩 큰 규모로 집중 투자하라.

경마에서 이길 확률이 50%라면 1대 1 배당을 한다. 베팅한 금액만큼만 준다. 하지만 이길 확률은 50%인데 배당률이 3대 1이나 되는 저평가된 경주마가 나타난다면 크게 베팅해야 한다. 버크셔 헤서웨이 부회장 찰리 멍거는 이러한 베팅방식을 ‘가치투자’라고 부르며 “사고파는 행위가 아니라 기다림을 통해 돈을 벌 수 있다”고 조언한다. 

 

6. 차익거래 기회에 집중하라.

파텔들은 다른 모텔을 인수하는 순간 ‘차익거래’를 만들어 냈다. 이들의 모텔 운영비는 남들에 비해 크게 낮았기 때문이다. 저비용 덕분에 숙박료를 낮출 수 있었고, 입실률은 절로 높아졌다. 인도의 철강재벌 락슈미 미탈은 비용절감이 곧바로 경쟁우위로 작용하는 사업들을 골라 인수했다. 버핏도 “차별적 우위를 파악하고 그 지속 가능성을 판단하는 것이 투자의 핵심”이라고 강조한 바 있다. 

 

7. 항상 안전마진을 추구하라.

내재된 가치보다 싸게 자산을 매수한다면 설령 사업이 잘 안 되더라도 자본에 영구손실이 발생할 가능성이 낮다. 저가인수는 안전마진(Margin of Safety)의 확보로 이어진다. 증권분석의 창시자인 벤저민 그레이엄은 “미래를 정확히 예측할 필요가 없도록 하는 것이 안전마진의 본질적 기능이다”라고 말했다.

미래를 정확히 예측할 필요가 없도록 하는 것이 안전마진의 본질적 기능이다. – 벤저민 그레이엄

 

8. 위험은 적고 불확실성은 큰 사업에 투자하라.

시장은 위험과 불확실성을 혼동한다. 위험은 적고 불확실성은 높은 투자대상을 찾아내면 돈을 벌 수 있다. 低(저)위험과 高(고)불확실성은 훌륭한 조합이다. 

 

9. 혁신 사업이 아닌 모방 사업에 투자하라.

혁신은 불확실한 도박이다. 그러나 차용과 확장은 훨씬 적은 위험을 수반하면서 상당한 보상을 가능하게 한다. 맥도날드와 마이크로소프트는 차용과 확장을 거듭해 성공한 대표적 사례다. 

 

 

지금과는 다소 맞지 않는 내용도 보이나 상당부분 공감합니다. 

침체된 업종이나 침체된 사업에 투자하라는 내용은 나스닥을 보면 고개가 갸우뚱 거려지나 턴어라운드 종목을 찾아서 연구한 후 투자를 하는 것은 큰 수익을 주곤 합니다. 

 

개인적으로는 이 문구가 와닿네요.

"확률이 높을 땐 가끔씩 큰 규모로 집중 투자하라"

 

물론 충분한 공부가 바탕이되야 가능한 얘기이겠지요

하나하나 뜯어보고 지금의 상황과 접목을 시켜보면 좋을 듯 합니다.